6月生猪存栏量跌入“警戒区域”现震荡上行

2020-01-21 投稿人 : www.zoiofilmes.com 围观 : 1962 次

上游产能移除推动畜禽产品价格触底。经过长时间的亏损后,第二季度畜禽业的减产速度加快。第二季度,全国母猪存栏为4592万头,属于养猪生产的“警戒区”(4500万-4600万头)。生猪价格进入趋势振荡的上行通道。至于肉鸡,“白羽肉鸡联盟”联手降低了祖传种鸡的引进规模。据估计,2014年祖先种鸡引进量约为120万只,比上年减少22%。随着2013年祖先种鸡的逐步淘汰,2015年2月后,白羽肉鸡的过剩产能已基本消化,家禽产业链中的产品价格预计将继续上涨。

畜禽养殖利润持续回升,饲料企业利润逐步进入反向渠道。7月30日,国内生猪价格为7.21元/公斤,比5月份的低点上涨29%。目前,该行业自给自足的平均完成成本为6.9-7元/公斤,农民的盈利能力在50元以上。肉鸡苗价格为2.47元/羽,肉鸡价格为4元/羽,价格为72元/公斤,均超过行业盈亏平衡点。养殖利润的提高将促进后期补料积极性的适度恢复,以及对饲料的需求,特别是对高端材料(尤其是母猪材料和仔猪材料等)的需求。)将显着增加。此外,企业应收账款回收速度加快。上半年,由于农民的财务压力,饲料企业应收账款逐步增加。水产养殖业扭亏为盈后,饲料企业筹资难度降低。

第三季度饲料企业的成本压力高于去年同期。总体而言,玉米、豆粕等主要饲料原料的价格走势自年初以来相对温和,平均价格涨幅不大。此外,通过期货市场提前囤积和低价锁定成本,预计龙头企业每吨原料的饲料成本将在第三季度继续下降。随着养殖利润的恢复,饲料价格与成本之间的传导度将会提高。如果原材料价格在后期上涨,企业可以通过提价来进一步加大产出成本压力。

投资建议:推荐大北农业、新希望、唐人神等。(这三家公司都保持了之前的利润预测)。饲料行业的整体繁荣正在趋势基础上复苏,但每家公司的复苏速度和空间不同。从产品结构、运营效率、客户结构和成本控制四个方面分析,大北农业在前端材料销售中所占比例较高,费用率呈现逐月下降的趋势,为绩效增长带来了灵活性。性能和估价都有所提高。这是畜禽饲料公司的首选目标,并升级为“购买”评级。此外,新乡希望随着品种结构和成本控制的调整,吨利润有望继续增加,并保持“增持”评级。唐人神得益于湖南本地市场水产养殖业的复苏,并加快了在省外市场的扩张,以培育新的业绩增长点。业绩可能超出预期。建议投资者注意。

股价表现的催化剂:生猪价格和肉鸡价格持续上涨;增加补充畜群的热情,母猪的数量将再次增加。各企业饲料销售增长率上升等。

风险因素:生猪价格大幅下跌;填补这一栏的热情低于预期。

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